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8月投资总监调查:下半年机会在哪里  

2010-08-19 13:58:30|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  7月A股市场一扫上半年的阴霾,但敢断言A股大牛市会因此而重启的人寥寥无几。不过,却有不少人坚信7月初A股创下的2319点将会是年内的低点,这意味着在大多数投资者的判断中,A股有机会。

  机会在哪里?从2009年开始,对于热点的追逐就是市场的主要特征之一。反弹行情结束后,有哪些热点将会脱颖而出,并且能够持续吸引市场的关注?

  国联安基金公司研究总监陈苏桥:看好超跌、景气上升和新兴行业

  此轮反弹主要包括两大方面的原因:一方面,大市值板块已经跌至长期投资价值区域,具有了绝对投资价值,市场二季度以来的大幅下跌也积聚了充裕的反弹动力。二季度以来,受国家宏观调控影响,A股市场大幅下跌,上证指数累计最大跌幅达27%。在整个下跌的过程中,市场并未出现大级别的反弹。而农行IPO上市之后,市场消息面的利空因素基本出尽,而大盘蓝筹股也在前期快速下跌后进行估值修复,持续的赚钱效应开始吸引增量资金入场,成交金额继续放大,反弹的出现亦在情理之中。

 

  另一方面,7月份经济数据整体符合我们的预期,经济放缓已进入第二阶段。CPI上升至年内新高,但在实体经济处于下降通道的背景下,央行会适度提高对通胀的容忍度。由于经济增速放缓从预期变为现实,政策放松逐渐成为市场预期,这无疑为人气涣散的股市提供了信心。除去上述两大因素外,近期一些传统行业如工程机械,中报业绩大幅超预期,也提振了投资者的信心。另外,欧洲大部分银行通过了压力测试,也缓解了投资者对未来进一步爆发金融危机的担心。

  此外,目前的经济环境与之前出现的经济危机也有很大不同。2008年经济的下滑具有突然性、市场恐慌情绪浓厚,且下滑具有不可控性。但目前经济状况属于主动收缩,具有可控性,且对于危机的准备也相当充分。

  考虑到以上因素,我们认为大盘不会再创新低,前期底部已经基本确立,未来市场应该是处于钟摆式波动,未来我们主要看好三类机会。

  第一类是超跌、估值低的房地产、建材、煤炭行业。房地产、建筑建材、采掘等行业虽然盈利预期下调,但估值处于历史底部,有一定的安全边际。

  第二类是景气持续上升、动量向上的行业,如航空、商业、纺织服装。商业、纺织服装、餐饮旅游、食品饮料等稳定类行业的动量较强。其中,零售行业增长稳健,仍处景气周期。上半年全国社销总额为72669.4亿元,同比增长18.2%,增速同比加快3.2个百分点,环比一季度加快0.3个百分点。不过,与大盘相比,行业估值水平处于历史中高端水平,目前中信零售板块估值水平是大盘PE的1.77倍,处于历史中高端水平,重点关注估值合理、业绩确定性强的成长股。

  第三类是新兴行业:包括安防、环保等行业。技术升级和安防意识提升驱动行业规模快速增长。据统计,国内视频监控市场规模未来三年年均增速预计在20%以上,全球视频安防设备市场规模可达到千亿美元。节能环保产业同样属于新兴产业,当新能源能达到实际应用的阶段,这些行业能实现技术突破,能提供消费者喜欢产品的公司能够获得快速成长。

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