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爱上分级4:分级杠杆基金成反弹明星 三周以来二级市场涨幅和净值增长率双双跑赢大盘  

2010-07-28 10:56:55|  分类: 心安利得 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  基金二季报显示,分级杠杆基金在下跌中业绩仍相对稳健,多只产品战胜基准或市场。在A股市场这波反弹中,杠杆基金产品正逐步显示出明星气质。Wind统计显示,截至7月26日,沪深300过去三周以来累计反弹10.93%,分级基金杠杆类份额二级市场平均涨幅12.89%,截至7月23日的平均净值增长率则达到了18.07%,远远超过大盘。

  超越大盘的两个因素

  Wind统计显示,市场上7只杠杆基金在这波反弹中整体领跑大盘。截至7月26日,沪深300指数过去三周来累计反弹10.93%,这些分级基金的杠杆类份额二级市场平均涨幅和净值增长率分别为12.89%和18.07%,均跑赢大盘。 

  以国联安双禧B(150013)为例,其二级市场价格从7月5日的0.83元强劲反弹至26日的0.979元,累计涨幅17.95%,大幅跑赢指数,也高于同期分级基金杠杆类份额12.89%的平均涨幅。截至7月23日,双禧B净值从0.86元上涨至1.014元,累计净值增长率接近17.91%。  

  取得这样的好成绩,一方面与分级杠杆基金固有的产品特点相关,另一方面和基金管理人的主动操作密不可分。从基金最近公布的二季报来看,除个别新成立的基金外,大部分分级杠杆基金的股票仓位较高,能有效受益于市场的反弹。同时,一些基金通过主动操作取得不错业绩。  

  比如,国联安双禧100基金,二季度仅亏损6.8%,而同期业绩比较基准收益率为负23.09%。基金经理黄欣介绍,该基金成立于4月16日,在综合分析了当时的政策面以及海外欧债危机等因素之后,基本判断6-7月份市场将出现阶段性底部,会是较好的建仓时机,因此采取了缓慢的建仓策略。在建仓过程中,双禧基金首先买入的是保险、电力设备、食品饮料板块,占比较大但一直跌势未止的银行、证券、地产等板块则在其后。这一建仓策略使持有人基本规避了近期市场大幅调整带来的风险。到了6月下旬挂牌上市前后,其股票仓位已迅速提升到90%左右,充分分享了这波反弹的成果。  

  流行“混搭”两类份额  

  业内人士指出,现有分级基金在不同级别份额的收益分配上,有着不同的规定,这直接影响到分级基金的杠杆比例。如双禧A和双禧B的份额比例为4:6,在保证双禧A份额约定收益之后的其余部分全部都给予双禧B份额,这就意味着双禧B以60%的份额比例能获取接近100%的投资收益,并承担相应风险,初始杠杆比例接近1.7倍。对于强烈看好A股市场的投资者来说,双禧B无疑是具有进攻性的品种,长期持有可获得超额收益。

  值得注意的是,在杠杆类份额大幅反弹的同时,分级基金的稳健类份额并未被冷遇,多数分级基金的稳健类份额在过去三周依然呈现上扬走势,尤其是一些规模较小的基金。如双禧A7月5日的二级市场交易价格为1.038元,而7月26日的收盘价已经达到1.065元,期间涨幅2.6%。  

  有分析师认为,投资者不妨“混搭”分级基金两类份额,如果反弹来临,高风险的杠杆份额由于带有杠杆,能够放大市场反弹的收益;如果市场仍反复震荡,低风险的固定收益份额则为投资者提供了良好的避险工具。  

  投资者在挑选分级基金时,除了甄别基金管理人的水平外,还应考虑二级市场的折溢价。目前分级杠杆基金折价普遍不大,有个别基金的二级市场价格出现了溢价。业内人士建议,短期内可选择有良好过往业绩和折价空间的基金。

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